 |
| Giá vàng thế giới đã chính thức vượt mốc lịch sử 4.500 USD/ounce, khép lại năm 2025 với mức tăng hơn 70% so với đầu năm. |
Phố Wall nâng trần dự báo trước đà tăng “không tưởng” của vàng
Cuối năm 2025, thị trường vàng toàn cầu chứng kiến một cột mốc chưa từng có khi giá vàng vượt 4.500 USD/ounce. So với đầu năm, giá vàng đã tăng hơn 70%, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979. Đà tăng này không chỉ gây bất ngờ cho giới đầu tư mà còn buộc các tổ chức tài chính lớn phải liên tục điều chỉnh dự báo cho giai đoạn tới.
Người mới nhất gia nhập nhóm dự báo lạc quan là Ed Yardeni, nhà kinh tế học nổi tiếng của Phố Wall và là người sáng lập Yardeni Research. Trong báo cáo mới công bố, ông nâng mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 lên 6.000 USD/ounce, cao nhất trong số các dự báo hiện tại của các tổ chức lớn trên Phố Wall.
Theo Yardeni, việc liên tục điều chỉnh dự báo không xuất phát từ cảm tính, mà do thị trường đạt các mốc mục tiêu sớm hơn nhiều so với kỳ vọng ban đầu. Thực tế, vàng đã vượt xa các kịch bản thận trọng chỉ trong thời gian ngắn, cho thấy xu hướng tăng đang diễn ra mạnh và bền bỉ hơn dự đoán.
Không dừng lại ở năm 2026, Yardeni còn cho rằng giá vàng có thể hướng tới 10.000 USD/ounce vào cuối thập kỷ này. Nhận định này hàm ý rằng thị trường vàng đang bước vào một chu kỳ tăng dài hạn với những thay đổi mang tính cấu trúc, chứ không chỉ là một nhịp tăng ngắn hạn mang tính đầu cơ.
So với phần còn lại của Phố Wall, dự báo của Yardeni tỏ ra vượt trội rõ rệt. Goldman Sachs đặt mục tiêu giá vàng khoảng 4.900 USD/ounce vào tháng 12.2026. J.P. Morgan kỳ vọng giá vàng tiến sát mốc 5.000 USD/ounce, với mức bình quân 5.055 USD/ounce trong quý IV.2026. Bank of America cũng nghiêng về kịch bản 5.000 USD/ounce, trong khi Morgan Stanley thận trọng hơn khi cho rằng vàng đạt 4.500 USD/ounce vào giữa năm 2026 rồi tăng chậm lại sau đó.
Sự khác biệt này cho thấy ngay cả trong giới phân tích hàng đầu, mức độ lạc quan về triển vọng giá vàng vẫn có độ phân hóa đáng kể. Tuy nhiên, điểm chung là hầu hết các tổ chức lớn đều đã nâng mạnh dự báo so với trước đây, phản ánh sự thay đổi nhanh chóng của bối cảnh thị trường.
Dòng tiền ETF, ngân hàng trung ương và tác động lan tỏa tới thị trường trong nước
Động lực quan trọng đứng sau đà tăng của vàng được thể hiện rõ qua dòng tiền đầu tư. Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy các quỹ ETF vàng vật chất ghi nhận tháng thứ sáu liên tiếp hút vốn trong tháng 11, với dòng tiền ròng lên tới 5,2 tỉ USD. Tổng tài sản của các quỹ ETF vàng đã lập kỷ lục khoảng 530 tỉ USD, trong khi lượng vàng nắm giữ đạt gần 3.932 tấn, mức cao nhất tính đến cuối tháng.
Theo Yardeni, nhiều yếu tố đang cùng lúc tác động lên thị trường vàng. Nổi bật là nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và thương mại gia tăng; kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong chu kỳ tới; và đặc biệt là lực mua bền bỉ từ các ngân hàng trung ương.
Riêng trong quý III, các ngân hàng trung ương đã mua ròng khoảng 220 tấn vàng, nâng tổng lượng mua từ đầu năm đến hết quý III lên 634 tấn. Theo Yardeni, sự kết hợp của các yếu tố này tạo ra một nền tảng đủ vững chắc để duy trì xu hướng tăng của vàng kéo dài sang tận năm 2026.
Ông cũng nhấn mạnh rằng đà tăng của vàng không chỉ đến từ nỗi lo rủi ro ngắn hạn. Ngay từ đầu năm 2024, khi giá vàng vượt mốc 2.000 USD/ounce, lực mua của các ngân hàng trung ương đã gia tăng mạnh sau khi Mỹ và EU phong tỏa dự trữ ngoại hối của Nga, làm dấy lên lo ngại về tính “bất khả xâm phạm” của tài sản dự trữ. Kể từ đó, các yếu tố hỗ trợ tiếp tục chồng chất, từ căng thẳng địa chính trị đến lo ngại các chính phủ sẽ tiếp tục dựa vào nới lỏng tiền tệ và in tiền để xử lý gánh nặng nợ công.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng thế giới chốt phiên tuần này ở mức 4.534,16 USD/ounce, tăng 54,63 USD, tương đương tăng 1,22%. Diễn biến này nhanh chóng lan tỏa tới thị trường trong nước, đẩy giá vàng lên những vùng cao chưa từng có.
Sáng Chủ nhật, 28-12, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 157,7 triệu đồng/lượng mua vào và 159,7 triệu đồng/lượng bán ra. So với cuối tuần trước, mỗi lượng vàng miếng tăng khoảng 3,1 triệu đồng, đưa mặt bằng giá lên vùng cao nhất từ trước đến nay. Có thời điểm trong tuần, giá vàng miếng SJC vọt lên tới 159,9 triệu đồng/lượng.
Cùng chiều, giá vàng nhẫn và vàng trang sức 99,99% cũng ghi nhận mức tăng rất mạnh. Các doanh nghiệp niêm yết giá mua vào khoảng 153,1 triệu đồng/lượng và bán ra 156,1 triệu đồng/lượng, tăng khoảng 2,6 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước. Tuy nhiên, tốc độ tăng của vàng miếng SJC cao hơn rõ rệt so với vàng nhẫn, khiến khoảng cách giá giữa hai loại vàng tiếp tục nới rộng.
Thị trường vàng trong nước đã tăng liên tục suốt tuần qua, song hành với đà bứt phá và duy trì ở vùng đỉnh lịch sử của giá vàng thế giới. Trong bối cảnh Phố Wall còn tiếp tục nâng dự báo cho năm 2026, vàng vẫn đang là tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu.
