 |
| Ngân hàng Singapore nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam lên 7,5%. |
Động lực từ nền tảng kinh tế vững chắc
Trong báo cáo kinh tế mới nhất, Ngân hàng UOB, một trong những định chế tài chính lớn nhất Singapore, đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 từ mức 6,9% trước đó lên 7,5%. Cơ sở cho sự điều chỉnh lạc quan này đến từ kết quả tăng trưởng vượt bậc trong 6 tháng đầu năm, đạt 7,52% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong nửa đầu năm kể từ 2011. Đặc biệt, quý II/2025 ghi nhận mức tăng trưởng GDP thực tế 7,96%, vượt xa các dự báo trước đó.
Động lực chính thúc đẩy nền kinh tế trong giai đoạn này là kim ngạch xuất khẩu tăng mạnh 14% so với cùng kỳ. Đà tăng này được hỗ trợ đáng kể khi tâm lý thị trường phục hồi sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tạm thời hạ mức thuế "đối ứng" xuống 10% đối với các đối tác thương mại trong vòng 90 ngày. Dù sự bất ổn về thuế quan đã giảm bớt sau khi Mỹ ấn định mức thuế riêng cho Việt Nam là 20% từ ngày 1/8, các chuyên gia của UOB đánh giá nền kinh tế Việt Nam vẫn thể hiện khả năng chống chịu và sự năng động đáng kể. Hoạt động xuất khẩu vẫn đặc biệt mạnh mẽ, dù tiềm ẩn rủi ro nếu nhu cầu từ thị trường Mỹ suy yếu do áp lực giá từ thuế quan.
Nhìn về dài hạn, ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB, cho rằng Việt Nam hoàn toàn có khả năng đạt mức tăng trưởng trung bình 7%/năm trong giai đoạn 2026-2045. "Điều này sẽ trở thành hiện thực nếu các chính sách cải cách và mở cửa hiện tại, cùng với đầu tư và thương mại, tiếp tục được thúc đẩy và thực thi hiệu quả," ông Suan Teck Kin nhận định.
Để hiện thực hóa mục tiêu trở thành nước phát triển thu nhập cao vào năm 2045, Việt Nam cần triển khai nhiều yếu tố, học hỏi kinh nghiệm từ các quốc gia đi trước như Singapore, Malaysia và Trung Quốc. Theo UOB, Chính phủ Việt Nam đã và đang có những bước đi đúng đắn nhằm nâng cao hiệu quả và năng suất, ví dụ như giảm thiểu thủ tục hành chính thông qua việc giảm số lượng tỉnh thành, đồng thời trao quyền lớn hơn cho khu vực tư nhân. Ông Suan Teck Kin cũng đánh giá cao Nghị quyết 68, cho rằng đây là chính sách được ban hành đúng thời điểm để ghi nhận, nuôi dưỡng và phát triển các doanh nghiệp nội địa, với kỳ vọng sẽ xuất hiện những "doanh nghiệp đầu tàu" dẫn dắt nền kinh tế.
Lãi suất ổn định, tín dụng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh
Bên cạnh triển vọng tăng trưởng khả quan, các yếu tố về chính sách tiền tệ cũng được UOB phân tích kỹ lưỡng. Lạm phát tại Việt Nam vẫn chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, với chỉ số lạm phát toàn phần lũy kế tính đến tháng 7 đạt 3,3%. Với đà tăng trưởng mạnh mẽ và áp lực lên tỷ giá, các chuyên gia của UOB cho rằng khả năng Ngân hàng Nhà nước nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ bị hạn chế. Do đó, UOB dự báo nhà điều hành sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5%.
Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối kinh doanh tiền tệ của UOB Việt Nam, đánh giá tổng thể nền kinh tế đang cho thấy sự ổn định tích cực, với tăng trưởng cao, lạm phát trong tầm kiểm soát, lãi suất ổn định và tỷ giá chỉ biến động khoảng 4% từ đầu năm đến nay. Theo quan điểm của UOB, với mục tiêu lạm phát trung bình 4% để hỗ trợ tăng trưởng trên 8%, mặt bằng lãi suất hiện tại là phù hợp. Cụ thể, lãi suất huy động quanh mức 5%, cho vay ngắn hạn 6-7% và trung dài hạn 8-9% đang tạo ra sự hài hòa cho các chủ thể tham gia thị trường.
"Chúng tôi cũng dự báo với mặt bằng lãi suất hiện nay, tín dụng toàn hệ thống có thể đạt mức 19-20% cho cả năm 2025," ông Đinh Đức Quang nhận định.
Tuy nhiên, việc điều chỉnh lãi suất trong nước sẽ phụ thuộc nhiều vào động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ông Quang cho rằng, cơ quan quản lý sẽ tiếp tục ổn định lãi suất chính sách trong ngắn hạn và "chỉ bắt đầu hạ lãi suất khi lộ trình cắt giảm mạnh lãi suất USD tại thị trường Mỹ là chắc chắn".
Nhóm nghiên cứu của UOB dự báo Mỹ có thể cắt giảm lãi suất 3 lần với tổng mức giảm 0,5%-0,75%, đưa lãi suất USD xuống khoảng 3,75% vào cuối năm 2025. Nếu kịch bản này xảy ra, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể cân nhắc bắt đầu cắt giảm lãi suất tiền đồng khoảng 0,25%-0,5% vào cuối năm 2025 để tạo động lực tăng trưởng cho năm 2026.
