Tăng trưởng năm 2025 vượt dự báo, xuất khẩu và sản xuất giữ vai trò trụ cột

Theo đánh giá của các chuyên gia Ngân hàng UOB Singapore công bố ngày 9/1/2026, kinh tế Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong năm 2025, bất chấp những tác động bất lợi từ chính sách thuế quan của Mỹ. Với mức tăng trưởng cả năm đạt khoảng 8%, Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng tương đối vững chắc so với nhiều nền kinh tế trong khu vực.

Số liệu do Tổng cục Thống kê công bố ngày 5/1 cho thấy GDP quý IV/2025 tăng 8,46% so với cùng kỳ, cao hơn mức 8,25% của quý III/2025. Kết quả này vượt xa dự báo của Bloomberg (7,7%) cũng như dự báo trước đó của UOB (7,2%), đánh dấu mức tăng trưởng theo quý mạnh nhất kể từ năm 2009 nếu không tính các biến động bất thường do dịch COVID-19.

Động lực chính của tăng trưởng quý IV tiếp tục đến từ khu vực xuất khẩu và sản xuất. Kim ngạch xuất khẩu trong quý tăng 19% so với cùng kỳ, nối tiếp đà tăng 18,2% của quý III, bất chấp những thách thức từ hàng rào thuế quan. Tính chung cả năm 2025, xuất khẩu của Việt Nam tăng khoảng 17%, đạt kỷ lục 473 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 400 tỷ USD của năm 2024.

Ở chiều ngược lại, nhập khẩu tăng 19% khiến thặng dư thương mại cả năm giảm xuống còn khoảng 19 tỷ USD, thấp hơn mức 24 tỷ USD của năm trước. Tuy vậy, cán cân thương mại vẫn duy trì trạng thái thặng dư, góp phần củng cố ổn định vĩ mô.

Khu vực công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục là điểm sáng của nền kinh tế. Sản lượng ngành này tăng 11,3% trong quý III/2025 và đạt mức tăng 10,5% cho cả năm, nối tiếp mức tăng 9,5% của năm 2024 và ghi nhận kết quả tích cực nhất kể từ năm 2018.

FDI, du lịch quốc tế tăng kỷ lục, củng cố niềm tin nhà đầu tư

Theo ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB Singapore, các chỉ số kinh tế khác trong năm 2025 tiếp tục cho thấy nền kinh tế Việt Nam không bị suy yếu đáng kể trước áp lực thuế quan từ Mỹ.

Niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài được duy trì ổn định, thể hiện qua dòng vốn FDI. Tổng vốn đăng ký mới và điều chỉnh tăng nhẹ 0,5%, đạt 38,4 tỷ USD trong năm 2025. Đáng chú ý, vốn FDI thực hiện tăng mạnh 9%, đạt mức kỷ lục mới 27,6 tỷ USD, vượt xa mức kỷ lục 25,4 tỷ USD của năm 2024. Xu hướng này phản ánh việc các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục đẩy nhanh tiến độ giải ngân trong bối cảnh dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng rõ nét tại Việt Nam.

UOB cũng lưu ý sự khác biệt về phương pháp thống kê giữa số liệu FDI do Tổng cục Thống kê công bố và số liệu thường được UNCTAD tham chiếu. Theo đó, FDI thực hiện của Việt Nam năm 2025 theo chuẩn UNCTAD nhiều khả năng sẽ đạt khoảng 22–24 tỷ USD, khi dữ liệu chính thức được công bố vào giữa năm nay.

Bên cạnh đó, lĩnh vực du lịch quốc tế ghi nhận sự phục hồi và bứt phá mạnh mẽ. Năm 2025, Việt Nam đón khoảng 21,17 triệu lượt khách quốc tế, tăng 20% so với năm trước và vượt qua kỷ lục 18 triệu lượt của năm 2019. Khách Trung Quốc tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với 25%, tiếp theo là Hàn Quốc (20,5%), Đài Loan – Trung Quốc (5,8%), Mỹ (4%) và Nhật Bản (3,8%). Kết quả này đóng góp tích cực vào tăng trưởng dịch vụ và tiêu dùng trong nước.

Triển vọng 2026 và những rủi ro từ môi trường bên ngoài

Trên cơ sở kết quả tăng trưởng vượt trội của năm 2025, UOB đã điều chỉnh tăng dự báo GDP Việt Nam năm 2026 từ 7% lên 7,5%. Theo ông Suan Teck Kin, mức điều chỉnh này phản ánh sức bền của nền kinh tế, đà tăng trưởng hiện tại và triển vọng tích cực trong trung hạn.

Tuy nhiên, UOB cũng cảnh báo một số rủi ro có thể kìm hãm quỹ đạo tăng trưởng. Trong đó, mức nền thống kê cao của năm 2025, khả năng xuất khẩu suy giảm sau giai đoạn tăng mạnh trước đó, cùng với những bất định liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.

Việt Nam được đánh giá là nền kinh tế có độ mở rất cao, khi xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm tới 83% GDP, cao thứ hai trong ASEAN, chỉ sau Singapore. Điều này khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương trước các cú sốc thương mại toàn cầu. Mỹ hiện là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch xuất khẩu, tiếp theo là Trung Quốc (15%) và Hàn Quốc (6%).

Các nhóm hàng chủ lực xuất khẩu sang Mỹ gồm sản phẩm điện tử, điện thoại, đồ nội thất, giày dép và hàng may mặc, chiếm gần 80% tổng kim ngạch xuất khẩu sang thị trường này. Theo UOB, trong kịch bản bất lợi, đơn hàng xuất khẩu có thể suy giảm khi nhu cầu tại Mỹ yếu đi và giá cả tăng ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng, đặc biệt trong năm 2026.

Về chính sách tiền tệ, với tăng trưởng kinh tế mạnh và áp lực lạm phát vẫn hiện hữu, UOB cho rằng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam không có nhiều dư địa để nới lỏng chính sách trong ngắn hạn. Lạm phát bình quân năm 2025 đạt 3,2%, trong đó lạm phát cơ bản ở mức 3,3%, chủ yếu do chi phí y tế và giáo dục. Đồng thời, diễn biến tỷ giá cũng là yếu tố quan trọng khi VND là một trong những đồng tiền mất giá mạnh tại châu Á trong năm qua.

Trên cơ sở đó, UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% trong suốt năm 2026, nhằm duy trì ổn định vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng bền vững.