Bứt phá mạnh mẽ từ thị trường nội địa và chiến lược quản trị linh hoạt

Lũy kế 9 tháng đầu niên độ tài chính (từ ngày 1/10/2025 đến 30/6/2026), Tập đoàn Hoa Sen (Mã chứng khoán: HSG) ước đạt sản lượng tiêu thụ hợp nhất hơn 1,31 triệu tấn, mang về doanh thu gần 27.358 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 75% và 78% kế hoạch năm. Điểm sáng lớn nhất trong bức tranh kinh doanh chính là mức lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 568 tỷ đồng, vượt 14% so với mục tiêu thận trọng và tiến rất sát mức chỉ tiêu 600 tỷ đồng của kịch bản khả quan nhất được Đại hội đồng cổ đông thông qua trước đó.

Động lực chính tạo nên cú hích này đến từ màn bứt phá ngoạn mục trong quý III/2025–2026. Chỉ tính riêng trong quý gần nhất, doanh thu thuần của doanh nghiệp đã chạm mốc 10.000 tỷ đồng với lợi nhuận sau thuế đạt 382 tỷ đồng, đóng góp hơn hai phần ba tổng lợi nhuận lũy kế từ đầu niên độ. Kết quả này phản ánh tính chu kỳ thuận lợi khi trùng vào điểm rơi nhu cầu xây dựng hàng năm, kết hợp cùng sự ấm lên chung của toàn ngành.

Theo nhận định từ ban lãnh đạo, thị trường trong nước tiếp tục đóng vai trò là "bệ đỡ" và động lực tăng trưởng chủ lực. Việc các chính sách đầu tư công được quyết liệt đẩy mạnh đã thúc đẩy nhu cầu xây dựng dân dụng và hạ tầng phục hồi rõ nét. Bên cạnh đó, lợi thế quy mô từ hệ thống 9 nhà máy sản xuất cùng mạng lưới phân phối trực tiếp hơn 400 chi nhánh, cửa hàng trải dài trên toàn quốc đã giúp Hoa Sen tối ưu hóa chi phí vận hành, gia tăng năng lực cạnh tranh và kiểm soát tốt hiệu quả kinh doanh. Tại thị trường quốc tế, trước xu hướng gia tăng các biện pháp bảo hộ thương mại từ các khu vực truyền thống, doanh nghiệp đã chủ động linh hoạt ứng phó bằng chiến lược đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, duy trì sự ổn định cho sản lượng đầu ra.

Nền tảng tài chính vững chắc với giá trị sổ sách đạt 14.700 đồng/cổ phiếu

Khoản lợi nhuận tích cực và vượt kỳ vọng trong 9 tháng qua đã góp phần củng cố nội lực tài chính của doanh nghiệp, đưa giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu (Book Value) của Hoa Sen lên mức khoảng 14.700 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này được xác định sau khi tập đoàn đã hoàn tất phương án chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30% vào tháng 5/2026, cho thấy mức định giá nội tại đang cao hơn đáng kể so với thị giá giao dịch trên thị trường chứng khoán.

Trước đó, tại phiên họp thường niên, ban lãnh đạo Hoa Sen đã xây dựng kế hoạch kinh doanh theo hai kịch bản dựa trên những dự báo thận trọng về yếu tố vĩ mô. Ở kịch bản bảo đảm, công ty đặt mục tiêu doanh thu 35.000 tỷ đồng và lợi nhuận 500 tỷ đồng trong bối cảnh lường trước áp lực lãi suất vay vốn lưu động có thể khiến chi phí tài chính tăng gấp đôi. Ở kịch bản thuận lợi khi lãi suất hạ nhiệt trong nửa cuối niên độ, mục tiêu doanh thu được nâng lên 37.000 tỷ đồng và lợi nhuận là 600 tỷ đồng.

Việc sớm vượt mốc 500 tỷ đồng chỉ sau 3 quý cho thấy khả năng dự báo và quản trị rủi ro chi phí dòng tiền của doanh nghiệp đang đi đúng hướng. Đây là điểm tựa tài chính vững chắc để Hoa Sen tự tin hướng tới các cột mốc tăng trưởng cao hơn trong quý cuối cùng của niên độ tài chính, đảm bảo tối đa giá trị và lợi ích dài hạn cho cổ đông.

Chuyển dịch chiến lược: Hoa Sen Home là động lực tăng trưởng dài hạn

Dù mảng sản xuất tôn thép truyền thống vẫn đang chứng minh tính hiệu quả, mang lại dòng tiền lớn và tiếp tục giữ vai trò trụ cột trong ngắn hạn, ban lãnh đạo tập đoàn đã sớm có tầm nhìn tái định vị cho tương lai. Chủ tịch HĐQT Lê Phước Vũ từng nhận định, với công suất sản xuất duy trì ổn định quanh mức 1,8–2 triệu tấn/năm (tiêu thụ nội địa chiếm khoảng 1,1 triệu tấn), mảng tôn thép có thể mang lại lợi nhuận nghìn tỷ đồng tùy thuộc vào biến động giá nguyên liệu, nhưng dư địa tăng trưởng về quy mô đang dần chạm trần.

Lường trước những thách thức và sự suy yếu có tính chu kỳ của ngành sản xuất vật liệu truyền thống, Hoa Sen đã chủ động tạo lối đi riêng để không bị tụt lại phía trước bằng một cuộc chuyển dịch chiến lược sâu rộng: chuyển từ nhà sản xuất thuần túy sang mô hình hệ sinh thái bán lẻ. Từ thời điểm thử nghiệm năm 2020 đến khi chính thức lập công ty con vào đầu năm nay, hệ thống Siêu thị Vật liệu xây dựng và Nội thất Hoa Sen Home đã liên tục được tinh chỉnh, tối ưu mô hình kinh doanh.

Hoa Sen Home được định hướng trở thành hệ thống bán lẻ vật liệu xây dựng và nội thất hàng đầu Việt Nam, thay thế vai trò dẫn dắt của mảng sản xuất tôn thép trong tương lai. Việc phát triển mô hình bán lẻ toàn diện không chỉ giúp doanh nghiệp khai thác triệt để lợi thế từ mạng lưới hơn 400 điểm bán sẵn có, mà còn mở rộng sâu hơn vào tệp khách hàng cuối, nâng cao độ phủ và uy tín thương hiệu. Với biên lợi nhuận của ngành bán lẻ vật liệu – nội thất được đánh giá vượt trội so với sản xuất công nghiệp thuần túy, chuỗi siêu thị này được kỳ vọng sẽ mang về doanh thu hàng tỷ USD trong vài năm tới, trở thành động lực tăng trưởng bền vững và bền bỉ nhất cho tập đoàn trong thập kỷ mới.