Hiệu quả kinh doanh bứt phá vượt trội

Trong năm tài chính 2025, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Petrovietnam đạt 633.157 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng từ 13% đến 13,2% so với năm trước. Nhờ kiểm soát tốt các chỉ tiêu vận hành, lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ của tập đoàn đã tăng mạnh 29,2% (hoặc gần 30%), từ mức 54.719 tỷ đồng năm 2024 lên 70.715 tỷ đồng năm 2025, tương đương mức tăng ròng khoảng 16.000 tỷ đồng. Điểm sáng lớn nhất là lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt gần 52.379 tỷ đồng, tăng bứt phá tới gần 39% so với năm trước đó. Đáng chú ý, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao gấp 3 lần tốc độ tăng doanh thu khẳng định hiệu quả hoạt động kinh doanh toàn tập đoàn đã được cải thiện rõ rệt. Riêng công ty mẹ Petrovietnam ghi nhận doanh thu gần 216.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt gần 28.000 tỷ đồng.

Phân chia theo lĩnh vực hoạt động, mảng thương mại và phân phối đóng vai trò chủ lực khi mang về doanh thu lớn nhất cho tập đoàn với 433.284 tỷ đồng. Các mảng hoạt động cốt lõi khác cũng đóng góp tỷ trọng lớn bao gồm chế biến dầu khí đạt 166.498 tỷ đồng, công nghiệp điện đạt 58.802 tỷ đồng, công nghiệp khí mang lại 52.043 tỷ đồng, tìm kiếm thăm dò và khai thác dầu khí mang lại 41.028 tỷ đồng, dịch vụ dầu khí chất lượng cao đạt 40.315 tỷ đồng, và ngành dịch vụ tài chính đóng góp 21.907 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, hoạt động tài chính mang lại dòng tiền dồi dào khi doanh thu tài chính hợp nhất đạt 24.200 tỷ đồng, với lãi từ tiền gửi và cho vay chiếm gần 60%, ghi nhận 14.367 tỷ đồng. Đối với công ty mẹ, doanh thu tài chính đạt hơn 31.400 tỷ đồng, chủ yếu đến từ cổ tức và lợi nhuận được chia từ các đơn vị thành viên với gần 16.700 tỷ đồng. Tập đoàn còn ghi nhận khoản thu nhập khác tăng mạnh gần 183% lên mức 8.690 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc thu hồi và xử lý các khoản nợ tại PVcomBank. Về mặt chi phí, dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh lên 26.683 tỷ đồng, tập đoàn đã tiết giảm được 14% chi phí tài chính xuống còn 7.409 tỷ đồng nhờ hạ chi phí lãi vay xuống mức 4.017 tỷ đồng.

Sở hữu lượng tiền mặt kỷ lục gần 15 tỷ USD

Tính đến ngày 31/12/2025, quy mô tổng tài sản hợp nhất của Petrovietnam đã chính thức đạt mốc 1,178 triệu tỷ đồng, tăng thêm 98.151 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Vốn chủ sở hữu của tập đoàn cũng chạm mốc 593.946 tỷ đồng (hoặc gần 594.000 tỷ đồng), củng cố vị thế vững chắc trong nhóm những doanh nghiệp nhà nước có quy mô lớn nhất hiện nay.

Báo cáo tài chính cho thấy tập đoàn đang nắm giữ lượng tài sản thanh khoản vô cùng dồi dào với tổng tiền gửi và đầu tư tài chính ngắn hạn lên tới gần 388.000 tỷ đồng, tương đương gần 15 tỷ USD. Trong cấu trúc này, tổng số tiền và các khoản tương đương tiền là 88.017 tỷ đồng, bao gồm gần 899 tỷ đồng tiền mặt, 51.329 tỷ đồng tiền gửi không kỳ hạn và 35.767 tỷ đồng các khoản tương đương tiền.

Bên cạnh đó, các khoản tiền gửi có kỳ hạn tại các tổ chức tín dụng đạt khoảng từ 288.335 tỷ đồng đến 327.013 tỷ đồng. Ở cấp độ công ty mẹ, lượng tiền gửi và các khoản đầu tư tài chính ngắn cũng như dài hạn cũng duy trì ổn định ở mức xấp xỉ 200.000 tỷ đồng nhằm tối ưu hóa năng lực sinh lời từ dòng tiền thặng dư.

Gánh nặng nợ xấu và những điểm nghẽn tài chính

Song hành cùng những số liệu tăng trưởng tích cực, Petrovietnam vẫn phải đối diện với áp lực cân đối tài chính khi tổng nợ phải trả lên tới 584.184 tỷ đồng, tăng 11,6% so với năm trước và đã gần bằng quy mô vốn chủ sở hữu. Trong đó, gánh nặng nợ ngắn hạn chiếm 333.016 tỷ đồng, nợ dài hạn là 251.167 tỷ đồng và tổng dư nợ vay cùng nợ thuê tài chính chiếm khoảng 333.487 tỷ đồng.

Thách thức lớn nhất đối với dòng tiền của tập đoàn nằm ở tổng dư nợ xấu chạm mức khoảng 29.376 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Điều đáng nói là phần lớn khối nợ xấu này (hơn 70%) đang tập trung tại chính công ty mẹ với giá trị lên đến 20.829 tỷ đồng. Các khoản nợ xấu còn lại phân bổ tại một số đơn vị thành viên, bao gồm cả những doanh nghiệp lớn đang duy trì mức tăng trưởng tốt như Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV GAS) với hơn 3.440 tỷ đồng, Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVC/PetroCons) với 1.266 tỷ đồng, Tổng Công ty Dầu Việt Nam (PV OIL) gần 900 tỷ đồng, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power) gần 750 tỷ đồng, và Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (PVFCCo) với 522 tỷ đồng. Một số đơn vị khác trong hệ sinh thái như PTSC, PVMR, PVTrans và Công ty TNHH MTV Đóng tàu và công nghiệp Cơ khí dầu khí (khoảng 860 tỷ đồng) cũng ghi nhận số dư nợ xấu đáng kể.

Nghiêm trọng hơn, báo cáo hợp nhất vạch rõ những "điểm nghẽn" tài chính chưa thể khắc phục hoàn toàn tại một số công ty con. Điển hình là Công ty cổ phần Hóa dầu và Xơ sợi Việt Nam (VNPoly) với mức lỗ lũy kế lên tới gần 7.840 tỷ đồng, hoàn toàn vượt quá vốn góp của chủ sở hữu. VNPoly hiện có nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn khoảng 3.674 tỷ đồng cùng các khoản nợ quá hạn lên tới hơn 2.074 tỷ đồng, rơi vào tình trạng chưa có nguồn tiền để đảm bảo thanh toán các khoản nợ đến hạn và bị kiểm toán lưu ý về khả năng hoạt động liên tục.

Tương tự, Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PetroCons) ghi nhận mức lỗ lũy kế hơn 4.000 tỷ đồng, nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần 1.500 tỷ đồng và gánh khoản vay quá hạn hơn 1.632 tỷ đồng do thiếu hụt vốn lưu động. Đồng thời, các kiểm toán viên cũng tiếp tục đưa ra lưu ý đối với dự án Nhiệt điện Long Phú 1 và diện theo dõi đặc thù áp dụng chính sách tài chính riêng cho khoản đầu tư 3.900 tỷ đồng của công ty mẹ tại PVcomBank – ngân hàng đang triển khai lộ trình cơ cấu lại gắn với xử lý nợ xấu giai đoạn 2021-2025, tầm nhìn đến năm 2030.