 |
| Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định đây là biện pháp "quản lý rủi ro" trước thị trường lao động suy yếu và nhấn mạnh Fed "không cần vội vàng" nới lỏng hơn nữa. |
Quyết định của Fed và những biến động trên thị trường toàn cầu
Sau phiên họp chính sách kéo dài hai ngày, ngày 17/9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giảm lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản (0,25%), đưa mức lãi suất xuống khoảng 4 - 4,25%. Đây là lần điều chỉnh chính sách tiền tệ đầu tiên của Fed trong năm 2025, sau ba lần giảm liên tiếp vào năm ngoái và một thời gian dài tạm dừng để quan sát. Quyết định này hoàn toàn khớp với dự báo của phần lớn thị trường.
Trong thông báo chính thức sau phiên họp, Fed nhận định: "Các số liệu gần đây cho thấy hoạt động kinh tế đã chậm lại trong nửa đầu năm. Số việc làm mới cũng tăng chậm, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên nhưng vẫn ở mức thấp. Lạm phát tăng tốc và hiện vẫn ở mức khá cao". Đây chính là những yếu tố then chốt dẫn đến quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ.
Cuộc họp lần này được giới phân tích đánh giá là "kỳ lạ nhất và chưa từng có tiền lệ". Nó diễn ra trong bối cảnh Hội đồng Thống đốc có sự thay đổi nhân sự và Fed phải đối mặt với sức ép chính trị lớn khi cựu Tổng thống Donald Trump liên tục tìm cách gây ảnh hưởng. Đáng chú ý, chỉ có một thống đốc không tán thành quyết định chung là ông Stephen Miran, người vừa được Thượng viện Mỹ phê chuẩn một ngày trước đó. Ông Miran ủng hộ việc giảm lãi suất mạnh hơn, ở mức 50 điểm cơ bản (0,5%).
Cùng với việc hạ lãi suất, Fed cũng đưa ra những dự báo cập nhật cho nền kinh tế. Cơ quan này kỳ vọng tốc độ tăng trưởng GDP năm nay sẽ đạt 1,6%, cao hơn mức dự báo 1,4% hồi tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp cuối năm có thể là 4,5%. Tuy nhiên, Chỉ số Chi tiêu Cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - được dự báo sẽ ở mức 3% trong năm nay và 2,6% vào năm tới, cho thấy lạm phát vẫn là một thách thức. Lộ trình chính sách trong tương lai cũng được hé lộ, với dự báo sẽ có thêm hai đợt giảm lãi suất với tổng cộng 50 điểm cơ bản nữa trong năm nay, và mỗi năm 2026, 2027 sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản. Fed còn hai cuộc họp nữa trong năm nay, dự kiến vào tháng 10 và tháng 12.
Phản ứng của thị trường tài chính toàn cầu ngay sau thông báo của Fed diễn ra khá phức tạp. Giá vàng giao ngay đã có cú bứt phá ngoạn mục, tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới là 3.708 USD/ounce trước khi lùi về mốc 3.684 USD. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ lại có sự phân hóa. Cả ba chỉ số chính ban đầu đều bật tăng, nhưng sau đó đảo chiều. Chốt phiên, chỉ số DJIA tăng 0,7%, nhưng S&P 500 lại giảm 0,3% và Nasdaq Composite giảm 0,6%.
Tác động tích cực và triển vọng ổn định cho tỷ giá Việt Nam
Quyết định của Fed ngay lập tức tạo ra hiệu ứng tích cực đối với thị trường tiền tệ Việt Nam. Sáng ngày 18/9, Ngân hàng Nhà nước đã niêm yết tỷ giá trung tâm ở mức 25.186 đồng/USD, giảm 12 đồng so với phiên trước. Đà giảm này đã diễn ra liên tiếp trong những ngày gần đây, và so với mức đỉnh gần 25.300 đồng hồi cuối tháng 8, tỷ giá trung tâm đã giảm khoảng 0,45%.
Trên thị trường liên ngân hàng, các ngân hàng thương mại lớn như Vietcombank, BIDV, Eximbank, Sacombank, ACB cũng đồng loạt điều chỉnh giảm giá USD. Giá mua vào - bán ra được giao dịch quanh mức 26.165 - 26.445 đồng/USD, giảm 12 đồng so với một ngày trước đó.
Theo các chuyên gia, việc Fed cắt giảm lãi suất là một trong những nhân tố quan trọng nhất giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá USD/VND. Công ty chứng khoán Maybank nhận định, cùng với các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ khác như Việt Nam tiếp tục duy trì thặng dư thương mại, tạo nguồn cung ngoại tệ ổn định; vốn FDI giải ngân tăng trưởng đều đặn, bổ sung nguồn ngoại tệ đáng kể, tỷ giá được kỳ vọng sẽ duy trì sự ổn định trong những tháng cuối năm.
Đồng quan điểm, các chuyên gia từ Ngân hàng UOB (Singapore) dự báo Fed sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm vào tháng 10 và tháng 12 tới. Việc Fed bước vào giai đoạn nới lỏng chính sách mới sẽ giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và các đồng tiền chủ chốt khác, từ đó củng cố xu hướng suy yếu của đồng bạc xanh trên thị trường quốc tế. Ngân hàng UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ ở mức 26.300 đồng vào quý IV/2025 và áp lực sẽ giảm dần trong giai đoạn tiếp theo.
Phân tích sâu hơn về sự ổn định của đồng nội tệ, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ của Ngân hàng UOB, cho rằng nếu nhìn trong dài hạn, đồng VND vẫn có độ ổn định cao. "Từ năm 2021 đến nay, tỷ giá USD/VND tăng khoảng 14% (từ 23.000 đồng lên 26.400 đồng), trung bình mỗi năm chỉ khoảng 3%. Đây là mức biến động bình thường so với các đồng tiền trong khu vực. Trong 5 năm qua, JPY của Nhật đã giảm giá 30%, KRW của Hàn Quốc mất 20%, IDR của Indonesia giảm tới 15%...", ông Quang phân tích.
Vị chuyên gia này nhấn mạnh rằng, với mức biến động hợp lý này, Việt Nam vẫn duy trì tích cực các cân đối vĩ mô lớn như thặng dư thương mại, thu hút mạnh mẽ vốn đầu tư FDI và nguồn kiều hối dồi dào. Đây chính là những nền tảng vững chắc giúp tỷ giá trong nước đứng vững trước những biến động của thị trường tài chính toàn cầu.
