 |
| Giá vàng thế giới vừa trải qua nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong 12 năm sau chuỗi tăng kéo dài. |
Nhu cầu vàng toàn cầu duy trì, Việt Nam giảm do khan hiếm nguồn cung
Theo báo cáo mới công bố của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), phần lớn các thị trường toàn cầu ghi nhận tăng trưởng nhu cầu đầu tư vàng trong quý 3. Ấn Độ dẫn đầu với lượng mua 92 tấn, theo sau là Trung Quốc với 74 tấn. Các quốc gia ASEAN cũng chứng kiến sự tăng trưởng hai con số ở mảng vàng miếng và vàng xu so với cùng kỳ năm ngoái, ngoại trừ Việt Nam.
WGC cho biết đầu tư vàng tại Việt Nam giảm 3% so với cùng kỳ năm trước dù nhu cầu thực tế không hề suy giảm. Hình ảnh người dân xếp hàng dài trước các cửa hàng vàng thời gian qua là minh chứng. Tuy vậy, tình trạng thiếu vàng cung ứng buộc các đơn vị kinh doanh áp dụng giới hạn mua theo từng khách, dẫn đến mức sụt giảm mang tính kỹ thuật.
Không chỉ vàng miếng, sức mua vàng trang sức tại Việt Nam trong quý 3 cũng giảm 9% so với quý trước và giảm tới 15% so với cùng kỳ. WGC đánh giá giá vàng trong nước leo lên mức cao kỷ lục đã ảnh hưởng rõ rệt đến hành vi tiêu dùng, không chỉ tại Việt Nam mà tại nhiều nước Đông Nam Á.
Dù thị trường bán lẻ gặp khó, các ngân hàng trung ương trên thế giới lại đẩy mạnh gom vàng. Trong quý 3, lượng vàng mua ròng của khối ngân hàng trung ương đạt 220 tấn, tăng 28% so với quý 2 và tăng 10% so với cùng kỳ. Điều này phản ánh xu hướng tích trữ vàng như tài sản an toàn trong bối cảnh bất định kinh tế và địa chính trị.
Bà Louise Street, chuyên gia cấp cao của WGC, nhận định mức giá 4.000 USD/ounce trong quý 3 cho thấy sức mạnh của các yếu tố nâng đỡ giá vàng. “Căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát kéo dài và các rủi ro xoay quanh chính sách thương mại toàn cầu khiến vàng trở thành lá chắn phòng vệ danh mục hiệu quả”, bà nói.
Theo bà Street, triển vọng về vàng vẫn tích cực khi USD suy yếu, kỳ vọng giảm lãi suất và nguy cơ lạm phát đình trệ gia tăng. “Thị trường chưa bão hòa. Vàng vẫn giữ vai trò chiến lược và có thể tiếp tục hướng tới các mức giá cao hơn trong thời gian tới”.
Điều chỉnh ngắn hạn và kỳ vọng dài hạn: Nhà đầu tư nên quan sát hay xuống tiền?
Dù triển vọng dài hạn lạc quan, thị trường đang chứng kiến đợt điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm. Báo cáo của Tập đoàn vàng bạc đá quý Phú Quý chỉ ra giá vàng quốc tế suy yếu sau khi chạm đỉnh 4.380 USD/ounce. Áp lực chốt lời tăng, cùng với dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị và khả năng Mỹ - Trung đạt thỏa thuận thương mại khung, tạo lực kéo giảm đối với nhu cầu trú ẩn.
Ngoài ra, kỳ vọng Chính phủ Mỹ sớm thoát khỏi nguy cơ đóng cửa và tiến triển tích cực trong các cuộc đàm phán thương mại do Tổng thống Donald Trump khởi xướng với nhiều đối tác như Malaysia, Thái Lan, Việt Nam, Campuchia, Brazil, Ấn Độ và Đài Loan càng làm yếu động lực tăng giá vàng trong ngắn hạn.
Tập đoàn Phú Quý cũng nhấn mạnh các yếu tố hỗ trợ vẫn hiện hữu: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang nới lỏng tiền tệ, và nợ công của Mỹ vượt 38.000 tỷ USD, tương đương gần 150% GDP, làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng nợ công.
Trong bối cảnh này, giới phân tích quốc tế có những đánh giá thận trọng. Ông Maximilian Layton, Trưởng nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Citi, dự báo vàng có thể tiếp tục điều chỉnh nếu mất mốc 4.000 USD/ounce. Ông cho rằng mức 3.800 USD/ounce là cột mốc tiếp theo và kỳ vọng hỗ trợ mạnh quanh vùng 3.600 USD/ounce, tương đương mức giảm 9%.
Từ góc nhìn phân bổ tài sản, ông Layton nhận định: “Khi vàng đang ở vùng 4.000 USD và có nguy cơ giảm thêm, đây chưa phải thời điểm xuống tiền mạnh tay”.
Tuy vậy, không ít chuyên gia cho rằng nhịp điều chỉnh hiện tại đang gần đi vào giai đoạn cuối. Nhà phân tích Michael Hsueh của Deutsche Bank dự báo vùng đáy điều chỉnh quanh 3.700 - 3.800 USD/ounce, đồng thời giữ quan điểm tích cực về triển vọng trung hạn.
Triển vọng xa hơn càng được củng cố. Chiến lược gia Michael Widmer của Bank of America cho rằng vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào năm 2026, tăng khoảng 25% so với hiện tại. Nhà phân tích Dan Watrobski của Janney Montgomery Scott dự báo mức giá dài hạn của vàng trong khoảng 4.500 - 5.000 USD/ounce, dựa trên các yếu tố như rủi ro giảm điểm thị trường chứng khoán, áp lực nợ công và nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu.
Tâm lý trên Phố Wall hiện cũng ổn định hơn khi các yếu tố từng gây lo ngại như độc lập của Fed, rủi ro bong bóng AI hay căng thẳng Mỹ - Trung dần được kiểm chứng và giảm bớt tác động. Tuy nhiên, ngay cả trong bối cảnh lạc quan hơn, vàng vẫn được xem là lá chắn phòng thủ quan trọng cho danh mục nhà đầu tư.
Thị trường vàng đang đứng trước giao điểm đáng chú ý: biến động ngắn hạn có thể còn tiếp diễn, song nền tảng hỗ trợ vững chắc vẫn giữ kỳ vọng tăng trưởng dài hạn. Với các nhà đầu tư, thời điểm hiện tại đòi hỏi sự kiên nhẫn và quan sát thận trọng thay vì hành động vội vã. Trong khi đó, thị trường Việt Nam cần thêm nguồn cung ổn định để đáp ứng nhu cầu thực và giảm nghẽn cục bộ, đặc biệt trong bối cảnh vàng tiếp tục đóng vai trò tài sản trú ẩn quan trọng tại khu vực.
