Vượt Mỹ, một tài sản của Trung Quốc hút dòng tiền toàn cầu nhờ 'núi' tiền gửi 51.000 tỷ USD
Trong khi xung đột Trung Đông đẩy biến động tài chính toàn cầu lên cao, trái phiếu Trung Quốc nổi lên như điểm sáng nhờ nguồn thanh khoản dồi dào kỷ lục.
Lượng tiền gửi khổng lồ trị giá 51.000 tỷ USD của Trung Quốc đang thúc đẩy nhu cầu đối với nợ nước này, củng cố vai trò “tài sản trú ẩn” trong bối cảnh chiến sự tại Iran làm gia tăng biến động toàn cầu.
Một nhóm trái phiếu chất lượng cao bằng nhân dân tệ - bao gồm cả trái phiếu Chính phủ và doanh nghiệp - đang dẫn đầu về hiệu suất trong năm nay, với mức sinh lời khoảng 1,1%. Ở thị trường quốc tế, trái phiếu USD của các tổ chức phát hành Trung Quốc cũng cho thấy lợi thế rõ rệt, khi vượt qua cả trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư lẫn trái phiếu Kho bạc Mỹ trong cùng giai đoạn.
Động lực này được hỗ trợ bởi lượng tiền gửi lên tới 51.000 tỷ USD - lớn hơn tổng tiền gửi của các ngân hàng tại Mỹ, Liên minh châu Âu và Nhật Bản cộng lại - đang lưu chuyển trong hệ thống ngân hàng Trung Quốc để tìm kiếm lợi suất cao hơn.
Khi nhu cầu tín dụng vẫn yếu, dư địa mở rộng cho vay của các ngân hàng bị hạn chế. Thay vào đó, họ chuyển dòng tiền dư thừa vào trái phiếu, tạo ra lực cầu bền vững đối với các khoản nợ chất lượng cao.
Theo một chuyên gia kinh tế cấp cao, sự vượt trội của Trung Quốc phản ánh tình trạng dư thừa thanh khoản. Lượng thanh khoản dư thừa này đang được tái phân bổ vào tín dụng chất lượng cao của Trung Quốc.
Dù cơ quan quản lý Trung Quốc đã khuyến nghị các ngân hàng hạn chế nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ, vị chuyên gia cho biết các tổ chức đang chuyển hướng sang tín dụng bằng USD của các doanh nghiệp trong nước, nơi lợi suất vẫn hấp dẫn hơn so với thị trường nội địa.
Sức chống chịu của Trung Quốc cũng đang được giới đầu tư chú ý trong bối cảnh chiến sự Iran, khi cổ phiếu và đồng tiền nước này giữ vững tốt hơn so với những thị trường cùng nhóm.
Khác với nhiều nền kinh tế nhập khẩu dầu lớn dễ bị tổn thương trước giá năng lượng tăng vọt, Trung Quốc được “bảo vệ” bởi kho dự trữ chiến lược quy mô lớn, đồng thời quá trình mở rộng nhanh năng lượng tái tạo giúp giảm phụ thuộc vào nguồn cung bên ngoài.
Diễn biến tiếp theo của thị trường trái phiếu sẽ phụ thuộc một phần vào thời gian kéo dài của xung đột Trung Đông. Lạm phát thấp của Trung Quốc - trái ngược với nhiều khu vực trên thế giới - giúp duy trì lợi suất ở mức thấp và hỗ trợ giá trái phiếu.
Theo giới phân tích, nếu chiến sự kéo dài, tăng trưởng có thể bị ảnh hưởng và dẫn đến việc tiếp tục hạ lãi suất, qua đó tạo thêm áp lực giảm lên lợi suất và đẩy giá trái phiếu đi lên.
