Đợt lao dốc dữ dội của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong tháng 7 đã giáng một đòn mạnh vào nhóm nhà đầu tư cá nhân vốn nổi tiếng ưa mạo hiểm. Diễn biến này không chỉ khiến nhiều người thua lỗ nặng mà còn phơi bày giới hạn chịu đựng trước biến động của những nhà đầu tư từng được xem là "lỳ đòn" nhất trên thị trường.

Không ít người, như Kim Han-kyung (một cư dân Seoul ngoài 30 tuổi) tuyên bố sẽ không bao giờ đầu tư chứng khoán nữa. Trong khi đó, nhiều nhà đầu tư khác ví thị trường vốn hóa 3.900 tỷ USD của Hàn Quốc chẳng khác nào một sòng bạc.

Riêng trong phiên ngày 31/7, nhà đầu tư cá nhân đã bán ròng lượng cổ phiếu Kospi lớn nhất từ trước đến nay, bất chấp chỉ số này bật tăng tới 18% từ đáy. Tính chung cả tháng 7, Kospi vẫn mất 22% giá trị - mức giảm mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Làn sóng bất mãn lan rộng trên mạng xã hội, với phần lớn chỉ trích nhắm vào Chính phủ. Được khích lệ bởi chương trình cải cách thị trường chứng khoán của Tổng thống Lee Jae Myung cùng việc ra mắt các quỹ ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu riêng lẻ - sản phẩm hứa hẹn khuếch đại lợi nhuận - nhà đầu tư cá nhân đã rót khoảng 78.000 tỷ won (54,2 tỷ USD) vào cổ phiếu Kospi trong hai tháng 5 và 6.

Tuy nhiên, họ nhanh chóng chịu cú sốc khi chỉ số biến động dữ dội trong tháng 7. Kim, người lần đầu đầu tư chứng khoán Hàn Quốc từ đầu tháng 5, chia sẻ: "Tôi đã bị cuốn vào cơn sốt Kospi. Tôi hoàn toàn bị cuốn theo tâm lý đám đông. Giờ thì thực sự thấy sợ. Tôi đã khắc ghi hai nguyên tắc: Thứ nhất, đừng đầu tư vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Thứ hai, luôn tuân thủ nguyên tắc thứ nhất".

Trong tháng 7, giao dịch cổ phiếu trên Kospi đã 4 lần bị tạm dừng do cơ chế ngắt mạch - số lần nhiều nhất từ trước đến nay đối với công cụ vốn rất hiếm khi được sử dụng trong quá khứ.

Các quỹ ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu, được giới thiệu vào cuối tháng 5 nhằm mở rộng cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân và hạn chế dòng vốn chảy sang các sản phẩm tương tự ở nước ngoài, giờ đây lại trở thành mục tiêu chỉ trích khi bị cho là đã khuếch đại mức độ biến động của thị trường.

"Chính phủ chẳng khác nào đổ thêm dầu vào lửa với các ETF đòn bẩy này. Tôi cho rằng việc biến thị trường chứng khoán thành một sòng bạc là hoàn toàn sai", Lee Jung-min, người đã thế chấp căn hộ để vay 50 triệu won đầu tư chứng khoán, nói.

Từ "cơn sốt Kospi" đến cú lao dốc đau đớn

Đợt sụp đổ trong tháng 7 diễn ra sau nhiều tháng lạc quan bao trùm thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Sở hữu hai nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu thế giới là Samsung Electronics và SK Hynix, thị trường Hàn Quốc vẫn là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng đầu tư vào AI. Hai cổ phiếu này hiện chiếm hơn một nửa tỷ trọng của chỉ số Kospi.

Cổ phiếu Samsung giảm 21% trong tháng 7 nhưng vẫn cao gấp hơn 4 lần so với đầu năm 2025. Trong khi đó, SK Hynix mất 35% trong tháng nhưng vẫn tăng gần 10 lần trong cùng giai đoạn.

Mặt khác, giới phân tích cho rằng khó có thể nói nhà đầu tư cá nhân không nhận thức được rủi ro.

Biến động mạnh vốn là đặc trưng của thị trường Hàn Quốc. Nhưng tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) vẫn khiến nhiều người dồn tiền vào các cổ phiếu AI vốn hóa lớn và sử dụng đòn bẩy tài chính để mua cổ phiếu.

Theo chuyên gia phân tích thị trường toàn cầu Lale Akoner tại eToro Group, quá trình giảm đòn bẩy sẽ không thể hoàn tất chỉ trong vài ngày. Vì vậy, nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho những đợt biến động mạnh tiếp tục xuất hiện ở nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn trong những tháng tới.

Tuy nhiên, bà cũng nhấn mạnh điều này không nên bị hiểu là sự sụp đổ của xu hướng đầu tư vào AI.

Về phía cơ quan quản lý, Chính phủ Hàn Quốc đã nhanh chóng hành động khi tạm dừng việc niêm yết mới các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu từ giữa tháng 7. Tuần trước, giới chức cũng cam kết triển khai thêm các biện pháp nhằm ổn định thị trường và hạn chế nhà đầu tư cá nhân tiếp cận các sản phẩm này.

Dù vậy, nhiều nhà đầu tư và các thành viên thị trường cho rằng những động thái đó đã quá muộn.

Jung Eui-jung, Chủ tịch Liên minh Cổ đông Hàn Quốc với khoảng 64.000 thành viên, cho biết: "Nhà đầu tư cá nhân đang vô cùng phẫn nộ với chính phủ. Mức độ tức giận và chỉ trích hiện đã lên đến đỉnh điểm".